Altın/Gümüş rasyo görünümünde son durum ne?

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Altının rekorlar kıran rallisi bu yıl manşetlerde yer alırken, gümüş fiyatları daha sert ve süratli hareketler gerçekleştirdi.

Ons gümüş, 2024 yılında neredeyse %25 oranında primlenerek, yılın en güzel performans gösteren varlık sınıflarından biri haline geldi. Birebir müddet zarfında ons altındaki yükseliş ise %15’i aştı. Buna karşın “gümüş hala ucuz düzeylerden süreç görüyor olabilir”. Şu anda 1 ons altın almak için yaklaşık 80 ons gümüş gerekiyor. 20 yıllık ortalamaya baktığımızda bu oran 68 düzeyinde.

Karakteristik olarak, her iki metal büyük ölçüde birlikte hareket ediyor. Bu durumun ana nedeni ise her ikisinin de emsal makro ve hedging özelliklerine sahip olmasıdır. Ons altının tekrardan yeni dorukları zorlamaya başlamasında Çin Merkez Bankası başta olmak üzere merkez bankası alımları, devam eden jeopolitik riskler ve ABD’de faiz oranlarının düşeceğine dair bahisler yer aldı. Son devirde gümüşte bu seyahate katıldı. Yakın tarihte, gümüş borsa yatırım fonlarına (ETF) yatırımcıların ilgisi ve artan fiziki talebi gümüş fiyatlarını süratle üst çekmiş durumda.

Spot gümüş, bugün itibariyle ons başına 29 doların üzerinde süreç görerek neredeyse %5’lik bir haftalık kar elde etmiş durumda. Bir sonraki değerli teknik direnç, 2021 Şubat’ta kısa bir müddet için aştığı 30 dolar düzeyinin tekrar denenmesi olacak. 2021 yılında gümüş 30,10 doları aşarak on yıldan uzun bir mühletin en yüksek düzeyine ulaştı.

Ons gümüş tarafında orta vadeli yeni bir yükseliş hareketi başlayacaksa, fiyatlamanın 30 dolar üzerinde kalıcılaşması son derece kıymetli. Yaklaşık 3 yıldır kırılamayan bu bölgenin aşılması, açıkça bilinen bir haber akışıyla olmuyorsa, fiyatın içinde bulunduğu dinamiklerinin değişmiş olabileceğine işaret ediyor olabilir. 2024 yılı Ocak ayında altın/gümüş rasyosu 90 ile 2022 Eylül ayından bu yana en yüksek düzey yükseldi. Son çıkan raporlarda da işaret edildiği üzere, ABD’de faiz indirimleri başlar ve iktisat sağlıklı bir biçimde büyümeye devam ederse “altın/gümüş rasyosu 70 civarına kadar gerileyebilir”. Zira, ekseriyetle yüksek altın/gümüş rasyosu ekonomik zorlukları ve resesyon ihtimallerini gösterirken, düşük rasyo ekonomik toparlanma potansiyelini gösterir.

Gümüşün, altından farklı olarak iki kıymetli karakteri mevcut. Gümüş, hem bir finansal varlıktır ve hem de pak güç başta olmak üzere endüstriyel talep gören bir metaldir. Beyaz metal, güneş panellerinin kıymetli bir bileşenidir.

Bilhassa, Rusya – Ukrayna savaşı sonrasında bu dalda artan güçlü büyüme muhtaçlığı ile metal kullanımının, gümüş fiyatlarını bu yıl rekor düzeye ulaştırması bekleniyor. Gümüş enstitüsü raporuna nazaran, son 4 yıldır arz eksikliği yaşanan fiziki talebi karşılama ölçüsündeki bu yılki açık,tarihteki en büyük ikinci çıktı açığına işaret etmekte. Bununla bir arada gümüş stokları, Londra Külçe Birliği Piyasası (LBMA) tarafından takip edilen en düşük ikinci düzeyine gerilerken, Nisan ayındaki hacimler New York ve Şangay borsalarında mevsimsel düşük düzeylere yakın seyrediyor. Son çıkan emtia raporlarına nazaran, önümüzdeki iki yıl boyunca, LBMA stokları mevcut talep suratı göz önüne alındığında tükenmiş olabilir.

Garanti BBVA Yatırım